放巨量上沖的強勢股價再次被打回原形！賽晶電力電子在最近的兩個交易日，以低于市場價近5%的價格，接連交出2億股新股，和大股東手上1.25億股股份，之后卻迎來了股價的跳空高開+放量上沖，但是最終卻被打落回了原形。

大股東大量低價出售手持股份，一則完全跟利好不搭邊的消息，在二級市場上引發(fā)的反應(yīng)稍顯有些怪異，而且，接手賽晶3.25億股的兩位買方，之間的關(guān)系也似乎并沒有那么簡單。

不只是簡單的減持，國資或?qū)⒋笈e進入

3.25億股幾乎在同一時間被同一價格拿走，兩位金主都與國資委關(guān)系密切，一切并不只是簡單的大股東減持。

2017年7月24日開盤前，賽晶電力電子發(fā)布了一則關(guān)于控股股東及執(zhí)行董事出售股份的公告，出售的份額是由最大股東項頡的1.03億股，以及龔任遠的2000萬和股岳周敏的200萬股組成，以低于前一交易日收盤價5.49%(1.72港元/股)的價格，出售給了中國恒天控股有限公司。

買賣協(xié)議完成后，大股東項頡全資擁有的Max Vision持有24.12%公司股份，買方將持有8.91%股份。

而就在上一個交易日(7月21日)，賽晶以同樣的1.72港元/股價格，才發(fā)行過2億股新股，認購方為中國國有資本風(fēng)險投資基金股份有限公司，按照新股發(fā)行完成后來看，認購人將持有12.48%的股份。

其中，中國國有資本風(fēng)險投資基金是國務(wù)院國資委授權(quán)中國國新牽頭設(shè)立的，而中國恒天控股則應(yīng)該隸屬于中國恒天集團旗下，中國恒天集團雖在近期成為中國機械工業(yè)集團全資子企業(yè)，但最終仍受國資委控制。

因此，如果此前提成立的話，國有資產(chǎn)或?qū)⒖刂瀑惥щ娏﹄娮?0.28%的股權(quán)，僅次于第一大股東項頡的21.41%。

再聯(lián)系到國家輸變電建設(shè)腳步的加快，公司相關(guān)業(yè)務(wù)的崛起，以及公司擁有標志著中國電力技術(shù)處于國際領(lǐng)先地位的柔性直流技術(shù)，這樣看的話，這一切并非只是大股東減持那么簡單了。

但較明確的是，因輸變電業(yè)務(wù)的性質(zhì)，國資的強勢進入或?qū)⒂欣诠敬藟K業(yè)務(wù)的發(fā)展，這也許就是公司7月24日跳開以及放量上沖的原因了。

但賽晶股價的異動并不只是這一次，在此之前其走勢也算頗具戲劇性。

業(yè)績利好始終未得到股價支持

核心技術(shù)引爆的公司飆漲，在公布的業(yè)績手中終結(jié)。智通財經(jīng)了解到，2016年11月初，由南網(wǎng)科研院牽頭的“十三五”國家重點研發(fā)計劃“高壓大容量柔性直流輸電關(guān)鍵技術(shù)研究與工程示范應(yīng)用”項目通過專家評審。

業(yè)內(nèi)人士表示，柔性直流是中國電網(wǎng)智能化改造的核心技術(shù)，目前國家正全力推進。10月22日世界首個200KV柔直斷路器(用于舟山五端項目)研制成功，其中的核心器件為賽晶電力電子提供。

以此為燃點，公司股價開啟了飆漲模式，短短七個交易日上漲近40%。然后在至少100%增長的業(yè)績盈警公告下，股價卻遭遇了沖漲回落至跌6.4%，至此，股價一路跌跌撞撞。

雖然在臨近年報披露時，股價逐步放量上沖，最終在高于預(yù)期較多的140%凈利潤增幅刺激下，股價再一次巨量沖漲8%后被打落至跌4%，這一波上揚走勢也在頂部大陰線的籠罩下結(jié)束了。

最新業(yè)績大幅增長的盈警，仍難脫離股價回落命運。2017年6月14日，賽晶發(fā)布業(yè)績正面盈利公告稱，因輸變電業(yè)務(wù)訂單數(shù)量和交貨數(shù)量增加使得預(yù)期收入增加，疊加綜合毛利率提升和成本控制，公司半年凈利潤大幅增長。雖然股價在公布當(dāng)日放量上漲近5%，但第二日就開始一路跌回原平臺。

最近一次的放量上沖回落，就是文章開篇提到的國資進入。如此多次沖漲回落，賽晶到底怎么了，難道是公司本身質(zhì)地的問題？

公司質(zhì)地良好，未來業(yè)績有保障

賽晶是電力電子部件生產(chǎn)企業(yè)，主要提供為輸變電、軌道交通以及工業(yè)等領(lǐng)域提供產(chǎn)品。

賽晶的業(yè)績增長，輸變電業(yè)務(wù)仍是關(guān)鍵。2016年度的輸變電業(yè)務(wù)營收占比高達64%，同比增加26個百分點，遠超4%的軌道交通業(yè)務(wù)和32%的工業(yè)業(yè)務(wù)。要知道的是，公司2011年上市初，輸變電業(yè)務(wù)僅占19%，而46%的工業(yè)業(yè)務(wù)和35%的軌道交通業(yè)務(wù)幾乎是公司大部分營收來源。

而對于軌道交通業(yè)務(wù)，2017年最新公告586臺機車的招標計劃，相信也會對公司該部分業(yè)務(wù)帶來一些回暖，但賽晶明確表示，由于北車下的永濟電機存貨很多，訂單并不會很快傳導(dǎo)到公司，因此這塊業(yè)務(wù)短期并不可能出現(xiàn)大幅增長。

因輸變電業(yè)務(wù)受特高壓項目投資持續(xù)高增長，公司柔性直流項目獲得技術(shù)突破，以及軌道交通業(yè)務(wù)需求低迷等原因，輸變電業(yè)務(wù)一肩扛起了大旗，帶領(lǐng)公司的營收、凈利潤、毛利率和凈利率數(shù)據(jù)一路上沖，成為公司業(yè)績貢獻的絕對主力。

輸變電業(yè)務(wù)還將持續(xù)發(fā)力，公司業(yè)績得以保障。2017年，輸變電業(yè)務(wù)中，直流特高壓產(chǎn)品有5個項目進入交付期并新增2條海外項目；柔直項目2017年完成渝鄂訂單交付并啟動張北項目。

而公司在特高壓直流產(chǎn)品市場仍具有領(lǐng)先的地位，陽極飽和電抗器依舊是業(yè)內(nèi)獨家供應(yīng)，高壓電力電容器也是業(yè)內(nèi)主流供應(yīng)商之一，從當(dāng)前訂單看2017年公司輸變電產(chǎn)品仍可維持較高增速，毛利率繼續(xù)提升的可能性較大。因此，公司未來輸變電業(yè)務(wù)仍將貢獻不俗的業(yè)績。

結(jié)語

截至2017年7月25日早盤結(jié)束，公司股價為1.83港元/股，對應(yīng)的市盈率不到16倍，總市值25.6億港元，對標美股ABB24倍的市盈率來說，賽晶PE算不上高，且公司大幅增長的業(yè)績已獲確認，公司2017年市盈率仍將大幅降低，因此，公司是有一定的投資價值的。

同時考慮到，公司經(jīng)歷了幾次放量沖高回落，上方存有一定的阻力，有興趣的投資者或可選擇在箱底，或等到放量突破前高時擇機介入。