電力新聞電力企業(yè) 精品化戰(zhàn)略成就ODM龍頭。2013年聞泰開始執(zhí)行精品化戰(zhàn)略,前5大客戶銷售占比從2013年的61%提升至82%,為小米、魅族、聯想、華為等眾多品牌推出紅米、魅藍、樂檬、暢享等明星爆款系列機型

精品化戰(zhàn)略成就ODM龍頭。2013年聞泰開始執(zhí)行精品化戰(zhàn)略,前5大客戶銷售占比從2013年的61%提升至82%,為小米、魅族、聯想、華為等眾多品牌推出紅米、魅藍、樂檬、暢享等明星爆款系列機型

2017-12-08 00:00:00 · 中國自動化網閱讀：250

精品化戰(zhàn)略成就ODM龍頭。2013年聞泰開始執(zhí)行精品化戰(zhàn)略,前5大客戶銷售占比從2013年的61%提升至82%,為小米、魅族、聯想、華為等眾多品牌推出紅米、魅藍、樂檬、暢享等明星爆款系列機型。2015年,聞泰超越華秦成為出貨量最大的ODM廠商,2016年,聞泰推出千元以上明星機型數量均顯著高于競爭對手,龍頭地位進一步鞏固。

平臺化戰(zhàn)略推出筆記本、VR、車聯網等產品。除手機以外,聞泰通訊成為惟一參與高通835芯片平臺研發(fā)PC的ODM廠商,有望于明年推出具有續(xù)航、網速優(yōu)勢的超極本。2016年,公司聯合創(chuàng)維、暴風科技推出VR產品酷開任意門和暴風魔鏡一體機。在車載領域,聞泰通訊2016年已經成功研發(fā)出車規(guī)級車聯網模塊和4G車聯網通訊模塊產品,2017年公司將打造智能汽車車聯網平臺。

四大盈利模式。聞泰科技(32.930,0.92,2.87%)為全球主流品牌提供產品研發(fā)設計和生產制造服務,經營模式包括新產品開發(fā)、ID設計、結構設計、硬件研發(fā)、軟件研發(fā)、生產制造、供應鏈管理,對應項目開發(fā)費、技術提成費、代工費、采購費四項收入。嘉興制造基地月產能3.5KK,擁有自動化程度最高的SMT/組裝,并且擁有模具/沖壓/注塑制程。

單機盈利能力提升空間大。隨著手機品牌以及ODM行業(yè)集中度提升,聞泰基于現有客戶資源推行精品化戰(zhàn)略,有助于綁定優(yōu)質客戶并提升單機價值量,從而提升公司項目開發(fā)費、技術提成費。此外,聞泰一直善于扶持和幫助中小供應鏈企業(yè)成長壯大,在采購價格和交付上給予優(yōu)先保障,聞泰通過嘉興生產基地提升對加工環(huán)節(jié)以及供應鏈的理解,將逐步在采購費、加工費環(huán)節(jié)受益。單機盈利能力有望從5元提升到7-10元。

首次覆蓋,給予買入評級。預計2017/2018/2019年收入分別為182/345/583億,增速分別為36%/90%/69%,綜合毛利率分別為8.4%/8.0%/8.1%,歸母凈利潤分別為3.9/8.6/14.7億。公司ODM領軍企業(yè)地位正逐步被市場認可,但聞泰是ODM行業(yè)唯一一家上市公司,參考國內零部件領軍企業(yè)估值2019年22XPE,給予2019年聞泰科技目標參考市值323億,相比于當期市值200億,上升空間62%。

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