中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：10月28日，美都能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“美都能源”，600175. SH)公告表示，擬以不超過(guò)35.96億元的對(duì)價(jià)現(xiàn)金收購(gòu)山東瑞福鋰業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“瑞福鋰業(yè)”）98.51%的股權(quán)。

美都能源表示，上述股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿珊?，其將擁有瑞福鋰業(yè)98.51%的股權(quán)，符合公司“能源主導(dǎo)（傳統(tǒng)能源+新能源）”戰(zhàn)略定位，有利于進(jìn)一步夯實(shí)公司的能源主業(yè)，拓寬上市公司利潤(rùn)來(lái)源。

不過(guò)，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，瑞福鋰業(yè)因環(huán)保問(wèn)題曾被多次處罰。今年，該公司因外排廢水嚴(yán)重超標(biāo)，污染地下水，被處罰3次，其中一次被頂格處罰。山東省肥城市環(huán)保局工作人員向記者表示，瑞福鋰業(yè)此前環(huán)保污染問(wèn)題確實(shí)存在，現(xiàn)階段基本整改，不過(guò)對(duì)環(huán)境修復(fù)方案是否實(shí)施并不確定。

此外，肥城市環(huán)保局向記者提供的材料顯示，瑞福鋰業(yè)新增的3000噸碳酸鋰提純項(xiàng)目“未驗(yàn)收，現(xiàn)在已停運(yùn)”。并且，在2014~2016年，瑞福鋰業(yè)的碳酸鋰年產(chǎn)量及鋰礦石年采購(gòu)量數(shù)據(jù)與美都能源公開(kāi)披露的數(shù)據(jù)存在差異。記者調(diào)查了解到，美都能源擬收購(gòu)的瑞福鋰業(yè)項(xiàng)目均在肥城。

“上市公司披露的數(shù)據(jù)是由瑞福鋰業(yè)提供，屬于未審核數(shù)據(jù)。最終數(shù)據(jù)會(huì)以上市公司經(jīng)第三方中介審計(jì)評(píng)估的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)?！泵蓝寄茉聪嚓P(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，“現(xiàn)在簽訂的只是一個(gè)收購(gòu)的框架協(xié)議，最主要還是依賴(lài)于第三方中介的數(shù)據(jù)全部出來(lái)以后，會(huì)基于理性的判斷，最后做協(xié)議的簽訂?！?

瑞福鋰業(yè)并未就此向記者作出回應(yīng)，該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)階段處于收購(gòu)階段，公司不能接受采訪。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)多處存疑

美都能源相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，“上述公司披露的數(shù)據(jù)是由瑞福鋰業(yè)提供，屬于未審核數(shù)據(jù)。最終數(shù)據(jù)會(huì)以上市公司經(jīng)第三方中介審計(jì)評(píng)估的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，到時(shí)會(huì)公告?！?

近年來(lái)，隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，鋰電相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈備受資本市場(chǎng)的青睞，并購(gòu)潮涌現(xiàn)。至今年9月以來(lái)，中葡股份、雪萊特、凱恩股份等多家上市公司對(duì)鋰電相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行并購(gòu)。

身處鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的瑞福鋰業(yè)也多次成為了上市公司緊盯的目標(biāo)。公開(kāi)信息顯示，瑞福鋰業(yè)組建于2010年11月，主營(yíng)碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰電新材料系列產(chǎn)品。

除了此次美都能源的收購(gòu)?fù)猓?016年，江泉實(shí)業(yè)（600212. SH）就曾擬通過(guò)資產(chǎn)重組收購(gòu)瑞福鋰業(yè)100%股權(quán)，當(dāng)時(shí)作價(jià)22億元，該交易最終于今年3月宣告終止。直至2017年10月28日，美都能源公告披露，擬以不超過(guò)35.96億元的對(duì)價(jià)現(xiàn)金收購(gòu)瑞福鋰業(yè)98.51%的股權(quán)，歷經(jīng)數(shù)月估值增13.96億元，增幅63%。此前，美都能源曾披露，瑞福鋰業(yè)凈資產(chǎn)為7.04億元。

如此快速增長(zhǎng)的交易作價(jià)，似乎是源于對(duì)瑞福鋰業(yè)未來(lái)發(fā)展的看好。美都能源公告顯示，瑞福鋰業(yè)承諾2018年至2020年度擬實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)（扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)）分別不低于4.2億元、4.5億元和4.8億元。

據(jù)公告披露，瑞福鋰業(yè)2014年至2016年銷(xiāo)售收入分別為0.82億元、1.20億元、4.49億元。而瑞福鋰業(yè)2014年至2016年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為-0.39億元、-0.19億元和1.61億元。   

不過(guò)記者發(fā)現(xiàn)，據(jù)美都能源披露，瑞福鋰業(yè)2014年至2016年的碳酸鋰實(shí)際產(chǎn)量分別為2729.17噸、2315.84噸、4518.40噸；原材料礦石年采購(gòu)量分別為19846.42噸、17656.46噸、24481.27噸。但記者從肥城市環(huán)保局獲取的資料顯示，瑞福鋰業(yè)2014年至2016年碳酸鋰實(shí)際年產(chǎn)量分別為1101.3噸、3026.6噸、3375.44噸；礦石采購(gòu)量分別為13598.22噸、15478.24噸、24282.14噸。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，美都能源所公告的數(shù)據(jù)與記者從環(huán)保局獲取的數(shù)據(jù)相差較大，那么瑞福鋰業(yè)提供的營(yíng)收、凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確？對(duì)此，瑞福鋰業(yè)方面以處于收購(gòu)敏感期為由，未能接受記者采訪。對(duì)于數(shù)據(jù)的真實(shí)性，美都能源相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，“上述公司披露的數(shù)據(jù)是由瑞福鋰業(yè)提供，屬于未審核數(shù)據(jù)。最終數(shù)據(jù)會(huì)以上市公司經(jīng)第三方中介審計(jì)評(píng)估的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，到時(shí)會(huì)公告。”

不過(guò)，北京市京師律師事務(wù)所律師羅紀(jì)鋼在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“本次收購(gòu)的定價(jià)原則為以經(jīng)具有證券期貨業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)之評(píng)估報(bào)告作為價(jià)格確定的依據(jù)，經(jīng)雙方協(xié)商一致，并經(jīng)相關(guān)審議程序確定?！北敬谓灰撞灰耘兜呢?cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，因此披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)本次交易無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。

山東省肥城市環(huán)保局提供的信息資料顯示，瑞福鋰業(yè)新增的年產(chǎn)3000噸碳酸鋰提純項(xiàng)目“未驗(yàn)收，現(xiàn)在已停運(yùn)”。圖為瑞福鋰業(yè)公司。

新增項(xiàng)目停產(chǎn)

記者從肥城市環(huán)保局提供的資料了解到，瑞福鋰業(yè)新增的年產(chǎn)3000噸碳酸鋰提純項(xiàng)目“未驗(yàn)收，現(xiàn)在已停運(yùn)”。

除標(biāo)的相關(guān)數(shù)據(jù)鬧“烏龍”外，關(guān)于瑞福鋰業(yè)的產(chǎn)能問(wèn)題也備受關(guān)注。據(jù)美都能源公告顯示，近幾年瑞福鋰業(yè)一直處在擴(kuò)產(chǎn)之中，2016年的碳酸鋰產(chǎn)能已經(jīng)由之前的5000噸提升至8000噸，新增的年產(chǎn)2萬(wàn)噸生產(chǎn)線也已于2017年下半年基本完成并開(kāi)始試生產(chǎn)；新建1萬(wàn)噸氫氧化鋰項(xiàng)目也在積極建設(shè)當(dāng)中。 目前，瑞福鋰業(yè)各項(xiàng)生產(chǎn)工作均正常進(jìn)行。

不斷新增的產(chǎn)能是瑞福鋰業(yè)未來(lái)完成承諾的重要因素。不過(guò)，記者從肥城市環(huán)保局提供的資料了解到，其中瑞福鋰業(yè)新增的年產(chǎn)3000噸碳酸鋰提純項(xiàng)目“未驗(yàn)收，現(xiàn)在已停運(yùn)”。上述肥城市環(huán)保局工作人員向記者明確表示，該項(xiàng)目現(xiàn)在處于停產(chǎn)狀態(tài)。該工作人員稱(chēng)，該項(xiàng)目由于需要一定的專(zhuān)業(yè)技術(shù)，當(dāng)時(shí)瑞福鋰業(yè)在建立該項(xiàng)目時(shí)對(duì)自己掌握的技術(shù)非?？春?，不過(guò)最后可能因?yàn)榧夹g(shù)不成熟而停產(chǎn)。

據(jù)美都能源公告顯示，在2016年3月末，年產(chǎn)3000噸碳酸鋰提純項(xiàng)目生產(chǎn)線建成，并進(jìn)行半年左右調(diào)試。

上述美都能源負(fù)責(zé)人向記者表示，“3000噸碳酸鋰提純生產(chǎn)線目前來(lái)說(shuō)市場(chǎng)上利潤(rùn)不是很高，因?yàn)槔麧?rùn)率的問(wèn)題所以停掉。要等利差上去會(huì)隨時(shí)投產(chǎn)，現(xiàn)在整個(gè)成本比較高，營(yíng)銷(xiāo)的對(duì)象較少，現(xiàn)在是暫時(shí)停產(chǎn)。”

另外，值得注意的是，瑞福鋰業(yè)存在的環(huán)保問(wèn)題也較為嚴(yán)重。

近年來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)環(huán)保問(wèn)題愈發(fā)重視，這也使得證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)對(duì)上市公司的環(huán)保問(wèn)題愈發(fā)關(guān)注。此次收購(gòu)案中，瑞福鋰業(yè)的環(huán)保問(wèn)題或成審核重點(diǎn)。

記者從山東省環(huán)保廳官網(wǎng)獲悉，瑞福鋰業(yè)曾因外排廢水嚴(yán)重超標(biāo)，嚴(yán)重污染地下水。2017年8月26日，肥城市環(huán)保局下達(dá)了停產(chǎn)整治通知，要求瑞福鋰業(yè)停止生產(chǎn)，制定整改方案報(bào)肥城市環(huán)保局備案，未經(jīng)驗(yàn)收同意不得恢復(fù)生產(chǎn)。同時(shí)，對(duì)該公司環(huán)境違法行為依法頂格處罰，對(duì)涉嫌規(guī)避監(jiān)管排污行為移交公安部門(mén)處理并責(zé)令該公司開(kāi)展環(huán)境修復(fù)工作。

記者了解到，當(dāng)?shù)丨h(huán)保局今年對(duì)瑞福鋰業(yè)環(huán)境違法行為處罰3次。對(duì)此，瑞福鋰業(yè)在山東省企業(yè)環(huán)境信用評(píng)價(jià)中被記22分，評(píng)級(jí)為“紅標(biāo)”，被列為環(huán)境重點(diǎn)檢查對(duì)象。

肥城市環(huán)保局工作人員向記者透露，當(dāng)時(shí)執(zhí)法部門(mén)對(duì)瑞福鋰業(yè)環(huán)保相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行10天拘留。該工作人員表示，瑞福鋰業(yè)整改工作基本完成，但對(duì)于該公司是否在做環(huán)境修復(fù)并不清楚。

羅紀(jì)鋼向記者分析，被收購(gòu)方的環(huán)保違法情節(jié)對(duì)于本次收購(gòu)是否構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙，法律法規(guī)上并無(wú)明確規(guī)定。畢竟實(shí)際控制人變化后（本次收購(gòu)?fù)瓿桑?，被收?gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為會(huì)發(fā)生明確變化，關(guān)鍵是應(yīng)考慮上述環(huán)保違法行為是否持續(xù)、是否仍存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)被收購(gòu)方的未來(lái)是否存在重大不利影響（如影響環(huán)保資質(zhì)），是否影響股權(quán)交割等，如存在則對(duì)本次收購(gòu)存在不利影響。反之，則不存在不利影響。