近年來(lái)，在危廢處理行業(yè)較高利潤(rùn)的誘惑下，這一市場(chǎng)被廣泛看好。不少環(huán)保企業(yè)躍躍欲試，各路資本也紛紛涌入，除傳統(tǒng)危廢處置企業(yè)快速跑馬圈地以擴(kuò)大市場(chǎng)份額外，大量新進(jìn)入者也在通過(guò)跨界并購(gòu)、股權(quán)增資等方式進(jìn)入市場(chǎng)，涉及危廢業(yè)務(wù)的公司數(shù)量快速上升。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，2017年危廢行業(yè)發(fā)起并購(gòu)行為16起，累積交易金額28．83億元，并購(gòu)方既包括啟迪桑德、新宇環(huán)保這樣的危廢行業(yè)“老兵”，也不乏碧水源、盛運(yùn)環(huán)保、中金環(huán)境等“后起之秀”，更有金圓股份等“跨界者”。未來(lái)，利用并購(gòu)等搶占危廢市場(chǎng)的戰(zhàn)火將燃起，行業(yè)可能迎來(lái)二次整合重構(gòu)。

跨界并購(gòu)

強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入危廢行業(yè)

有分析認(rèn)為，“十三五”期間危廢市場(chǎng)空間可能達(dá)到2000億元。面對(duì)巨大的市場(chǎng)空間、較高的行業(yè)門(mén)檻，跨界并購(gòu)可以快速獲得危廢有關(guān)的資質(zhì)、技術(shù)和人才，成為不少外行企業(yè)入門(mén)的首選。

幾年前，雪浪環(huán)境、中滔環(huán)保、高能環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、東方園林、云南水務(wù)均是通過(guò)并購(gòu)危廢企業(yè)，進(jìn)入危廢行業(yè)。

2017年以來(lái)，跨界并購(gòu)熱潮延續(xù)。收購(gòu)方不僅包括環(huán)保企業(yè)，還加入了水泥企業(yè)，如金圓股份6．19億元收購(gòu)江西新金葉公司58％股權(quán)等。

總體來(lái)看，不同細(xì)分領(lǐng)域的環(huán)保企業(yè)跨界并購(gòu)仍占多數(shù)。比如，碧水源7500萬(wàn)元收購(gòu)河北冀環(huán)公司和定州京城環(huán)保100％股權(quán)、盛運(yùn)環(huán)保6．38億元收購(gòu)安徽安貝兒環(huán)保科技有限公司100％股權(quán)、金甲殼蟲(chóng)收購(gòu)內(nèi)蒙古烏海綠康醫(yī)療廢物集中處置公司65％股權(quán)、中金環(huán)境已簽訂《股權(quán)收購(gòu)框架協(xié)議》收購(gòu)浙江金泰萊環(huán)?？萍加邢薰镜取?/p>

內(nèi)生擴(kuò)張

快速搶占區(qū)域市場(chǎng)

面對(duì)外行企業(yè)的進(jìn)入，危廢處理企業(yè)也在做大做強(qiáng)。

由于危廢具有較強(qiáng)的區(qū)域性特征，產(chǎn)生量較為集中，有效處理量也相對(duì)聚集。因此，現(xiàn)有危廢企業(yè)正在進(jìn)行內(nèi)生擴(kuò)張，通過(guò)擴(kuò)大自身危廢處理的業(yè)務(wù)范圍、區(qū)域分布，提高危廢處理規(guī)模。

以東江環(huán)保為例，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年以來(lái)，危廢有關(guān)的并購(gòu)交易12起，交易金額合計(jì)超過(guò)14億元。如2014年6月以3．75億元收購(gòu)福建規(guī)模最大的工業(yè)廢物處置公司廈門(mén)綠洲60％的股權(quán)；2015年11月則以3．26億元收購(gòu)長(zhǎng)三角地區(qū)3家公司，拓展在這一區(qū)域的市場(chǎng)。

2014年～2015年期間，東江環(huán)保還先后收購(gòu)新疆克拉瑪依沃森環(huán)保、江西康泰環(huán)保股份有限公司、湖北天銀循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司、廣東珠海斗門(mén)區(qū)永興盛環(huán)保工業(yè)廢棄物回收綜合處理有限公司、河北衡水睿韜環(huán)保技術(shù)有限公司、山東濰坊藍(lán)海環(huán)境保護(hù)等公司的股權(quán)，鞏固珠三角危廢市場(chǎng)，開(kāi)拓新疆、江西、湖北、河北及山東等地區(qū)域市場(chǎng)。

較早通過(guò)跨界并購(gòu)進(jìn)入危廢領(lǐng)域雪浪環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、東方園林等公司，近年來(lái)也積極推動(dòng)區(qū)域拓展、內(nèi)生發(fā)展的戰(zhàn)略。比如，東方園林曾在2015年4月以14．64億元收購(gòu)申能環(huán)保60％股權(quán)后，進(jìn)入危廢領(lǐng)域；2015年10月收購(gòu)江蘇蘇州吳中區(qū)固體廢棄物處理有限公司100％股權(quán)和浙江富陽(yáng)金源銅業(yè)有限公司60％股權(quán)；2017年1月收購(gòu)江蘇南通九州環(huán)保100％，進(jìn)一步拓展其工業(yè)危廢處置規(guī)模。

海外收購(gòu)

強(qiáng)化危廢技術(shù)優(yōu)勢(shì)

與其他環(huán)保領(lǐng)域一樣，海外并購(gòu)是危廢企業(yè)提升技術(shù)能力、開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的重要途徑。

2015年6月15日，首創(chuàng)股份發(fā)布重大合同公告，宣布旗下全資子公司首創(chuàng)（香港）有限公司已在2015年6月12日與新加坡Bonland Pte Ltd簽訂了《ECO工業(yè)環(huán)保工程私人有限公司股份買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》，擬用總額不超過(guò)11．29億元人民幣的價(jià)格，收購(gòu)ECO工業(yè)環(huán)保工程私人有限公司的所有股權(quán)。

據(jù)了解，ECO在新加坡危廢處理整體市場(chǎng)占重要份額，固廢產(chǎn)業(yè)鏈全面并具備專(zhuān)業(yè)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，業(yè)務(wù)包括危廢焚燒、污水處理、溶劑回收、石油回收及固化處理。這是首創(chuàng)股份繼當(dāng)年5月斥資17．93億元人民幣控股新西蘭最大固廢公司Transpacific New Zealand之后的又一跨國(guó)收購(gòu)“大動(dòng)作”。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，通過(guò)海外收購(gòu)，進(jìn)一步提升了首創(chuàng)股份在固廢處理處置領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力， 打造海外固廢大平臺(tái)。

組建基金

借力資本擴(kuò)展業(yè)務(wù)

如今，資本市場(chǎng)對(duì)環(huán)保行業(yè)對(duì)關(guān)注度增加，對(duì)行業(yè)發(fā)展對(duì)影響也在顯現(xiàn)。通過(guò)設(shè)立環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，借力進(jìn)行危廢領(lǐng)域并購(gòu)，也成為不少企業(yè)業(yè)務(wù)拓展的重要手段。

2016年11月，雪浪環(huán)境牽頭發(fā)起設(shè)立江蘇無(wú)錫雪浪金茂環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)（有限合伙），基金總投資為5億元。

2017年4月，潤(rùn)邦股份公司全資子公司南通潤(rùn)禾環(huán)境科技有限公司擬與上海津堯資產(chǎn)管理有限公司、華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司合作共同發(fā)起設(shè)立南通潤(rùn)浦環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金合伙企業(yè)。

2017年7月6日，東江環(huán)保公告稱(chēng)擬與廣東廣晟金融控股有限公司簽署《廣東省廣晟金融控股有限公司與東江環(huán)保股份有限公司合作協(xié)議》，擬共同發(fā)起設(shè)立廣晟東江環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。這一產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金采用母――子基金的形式，總規(guī)模為30億元。

目前，通過(guò)并購(gòu)基金進(jìn)行危廢并購(gòu)交易已付諸實(shí)施。比如，2017年6月潤(rùn)邦股份通過(guò)其并購(gòu)基金簽訂收購(gòu)協(xié)議，以2．29億元收購(gòu)中油優(yōu)藝21％股份；2017年7月和10月，雪浪環(huán)境通過(guò)其并購(gòu)基金，分別并購(gòu)江蘇愛(ài)科固體廢物處理有限公司65％和連云港美旗環(huán)?？萍加邢薰?0％的股份。

高能環(huán)境重大資產(chǎn)重組瞄準(zhǔn)危廢領(lǐng)域

高能環(huán)境近日發(fā)布公告，公布本次重大資產(chǎn)重組標(biāo)的資產(chǎn)為深圳市深投環(huán)?？萍加邢薰?100％的股權(quán)，目前正在對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)展開(kāi)盡職調(diào)查、審計(jì)和評(píng)估工作。

據(jù)了解，高能環(huán)境是目前已形成以城市環(huán)境、市政環(huán)境及環(huán)境修復(fù)為主的三大經(jīng)營(yíng)體系，這三大體系專(zhuān)注于固體廢物、廢液等污染防治技術(shù)及污染土壤、工業(yè)場(chǎng)地、礦山、水體等環(huán)境修復(fù)技術(shù)研發(fā)、環(huán)境工程技術(shù)服務(wù)、環(huán)保設(shè)施投資運(yùn)營(yíng)等。

而深投環(huán)保主營(yíng)固廢處理處置及資源化利用，由深圳市投資控股有限公司全資持有，實(shí)際控制人為深圳市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。專(zhuān)業(yè)人士分析認(rèn)為，繼停牌兩月后，高能環(huán)境重組可能是在危廢領(lǐng)域布局的重大進(jìn)展。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2016 年以來(lái)，高能通過(guò)收購(gòu)新德環(huán)保、科領(lǐng)環(huán)保、寧波大地、靖遠(yuǎn)宏達(dá)、陽(yáng)新鵬富等一系列危廢處置公司，目前在手危廢處置資質(zhì)合計(jì)已經(jīng)超過(guò) 30萬(wàn)噸／年。如果此次收購(gòu)深投環(huán)保成功，在手危廢處置資質(zhì)將達(dá)到 75 萬(wàn)噸／年，可能超過(guò)威立雅（42 萬(wàn)噸／年）和光大國(guó)際（29 萬(wàn)噸／年），一躍成為國(guó)內(nèi)第二大危廢處置公司。

公告顯示，此次資產(chǎn)重組擬采用發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的方式。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這可能涉及配套融資事項(xiàng)，有可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。高能環(huán)境證券部工作人員則表示，如果有確定信息，公司會(huì)依規(guī)公告。

業(yè)內(nèi)人士分析，雖然目前資產(chǎn)重組方式和具體金額尚不明確，此次資產(chǎn)重組是否會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更也不能確定，但無(wú)論控制權(quán)是否發(fā)生變化，只要收購(gòu)成功，深圳市國(guó)資委都會(huì)成為高能環(huán)境股東，這將有效地彌補(bǔ)公司作為民營(yíng)企業(yè)在項(xiàng)目資源和資金渠道方面的短板。