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分析師認為,由于煤價仍舊處于下行態(tài)勢,因此繼續(xù)看好2014年電企的業(yè)績2013年年報已經(jīng)落下帷幕,上市公司上年度的成績單也露出了廬山真面目。結(jié)果可謂有人歡喜有人愁,電企去年賺了個盆滿缽滿,成為悶頭發(fā)大財?shù)拇?

2014-05-08 10:01:17 · 證券日報 記者:李春蓮 閱讀:527
分析師認為,由于煤價仍舊處于下行態(tài)勢,因此繼續(xù)看好2014年電企的業(yè)績2013年年報已經(jīng)落下帷幕,上市公司上年度的成績單也露出了廬山真面目。結(jié)果可謂有人歡喜有人愁,電企去年賺了個盆滿缽滿,成為悶頭發(fā)大財?shù)拇?

分析師認為,由于煤價仍舊處于下行態(tài)勢,因此繼續(xù)看好2014年電企的業(yè)績

2013年年報已經(jīng)落下帷幕,上市公司上年度的成績單也露出了廬山真面目。結(jié)果可謂有人歡喜有人愁,電企去年賺了個盆滿缽滿,成為悶頭發(fā)大財?shù)拇怼?/p>

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,55家電企去年共實現(xiàn)凈利潤662億元,日賺1.8億元,華能國際(5.39, 0.00, 0.00%)成為最賺錢的電企,實現(xiàn)凈利105億元;僅有3家公司拖后腿,凈利潤處于虧損狀態(tài)。

有多位分析師均認為,由于煤炭市場產(chǎn)能過剩,煤價在未來仍舊處于下行態(tài)勢,因此繼續(xù)看好2014年電企的業(yè)績。

此外,值得注意的是,高負債率一直是電企的癥結(jié)。2013年,上述55家電企的平均負債率為62.7%。其中,黔源電力(12.30, -0.16, -1.28%)2013年凈利潤虧損9910萬元,同比大降172%;一季度凈利虧損7379萬元,同比大降2385%,成為電企中虧損最多的公司,而該公司的資產(chǎn)負債率高達80%。

對此,黔源電力表示,由于公司建設(shè)項目資金需求所帶來的高額銀行借貸直接導(dǎo)致了資產(chǎn)負債率高企不下,經(jīng)營利潤被巨額財務(wù)費用吞噬。

55家電企日賺1.8億元

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,55家電企(按證監(jiān)會[微博]行業(yè)分類)2013年共實現(xiàn)凈利潤662億元,日賺1.8億元。其中,華能國際成為最賺錢的公司,去年實現(xiàn)凈利105億元,同比增長79%。

根據(jù)華能國際年報,2013年公司毛利率達23.14%,同比上升近7個百分點;凈利潤率9.79%,同比上升4.6個百分點,全年盈利水平相比2012年均有大幅提升。主要得益于電煤價格同比下降較大,營業(yè)成本明顯降低,同時2012年利率的下調(diào)也使得財務(wù)費用有較為明顯的下行,并提升了利潤率。

此外,華電國際(3.17, 0.01, 0.32%)去年實現(xiàn)凈利潤41億元,同比大增192%;國投電力(4.76, -0.05, -1.04%)去年實現(xiàn)凈利潤33億元,同比大增214%。

Wind數(shù)據(jù)還顯示,建投能源(5.75, -0.13, -2.21%)凈利潤同比大增618%,東方熱電凈利潤同比大增1112%,豫能控股(6.09, -0.02, -0.33%)凈利潤同比大增575%,長源電力(6.06, -0.12, -1.94%)凈利潤同比大增245%。

根據(jù)豫能控股的年報,公司因受電價下調(diào)政策影響主營業(yè)務(wù)收入同比減少10.38%;受煤價下跌影響主營業(yè)務(wù)成本同比減少19.35%;公司抓住煤價下降的有利時機,使得單位售電利潤同比增加,主營業(yè)務(wù)盈利能力增強。

而虧損的三家公司則為黔源電力、岷江水電(3.64, -0.08, -2.15%)、樂山電力(7.13, -0.22, -2.99%)。其中,黔源電力去年凈利潤虧損9910萬元,同比大降172%;岷江水電去年凈利潤虧損1.6億元,同比大降329%,樂山電力去年凈利潤虧損2.99億元,同比大降750%。

此外,值得注意的是,根據(jù)財政部今年1月份公布的數(shù)據(jù),2013年五大電力集團利潤總額達740.34億元,創(chuàng)近年新高。其中,規(guī)模最大的華能集團2013年實現(xiàn)利潤208.44億元,繼續(xù)位列五大之首。其余依次為國電集團157.94億元、華電集團151.74億元、中電投集團111.56億元、大唐集團110.66億元。

這已經(jīng)是五大電力集團自2012以來第二次集體實現(xiàn)盈利。而在2008年-2011年,這五家企業(yè)則是連虧四年,虧損總額高達930億元。

成也煤炭,敗也煤炭。不難發(fā)現(xiàn),電企2013年集體發(fā)大財?shù)闹饕蚴窃牧厦禾績r格的不斷下跌。而在電企虧損的那些年,主要原因則是過高的煤價。

有多位電力分析師向《證券日報》記者表示,由于煤炭市場產(chǎn)能過剩,煤價在未來仍舊處于下行態(tài)勢,因此繼續(xù)看好2014年電企的業(yè)績。

平均負債率仍高達66.5%

值得注意的是,一直以來,電企的高負債率都拖累著業(yè)績的增長。

而根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,上述55家電企2013年平均負債率為62.7%,而2012年的平均負債率則為66.5%。從數(shù)據(jù)來看,電企的負債率已經(jīng)有所下降,僅有12家公司的負債率較去年有所上升。

其中,皖能電力(6.42, -0.05, -0.77%)負債率54.3%,下降了19%;京能電力(3.38, -0.05, -1.46%)負債率為46.7%,下降了22.9%;涪陵電力(8.66, -0.32, -3.56%)負債率為41.7%,下降了24.7%。

Wind數(shù)據(jù)還顯示,資產(chǎn)負債率超過70%的有21家公司。其中,負債率最高的是樂山電力,負債率達89%;其次是華銀電力(3.09, 0.00, 0.00%),負債率為88%;位居第三的是金山股份(10.82, -0.41, -3.65%),負債率為85%。

近幾年,華銀電力負債總額不斷攀升。2009年資產(chǎn)負債率為84.92%;2010年上升至87.51%;2011年資產(chǎn)負債率更高達是89.43%;2012年資產(chǎn)負債率則為88.34%。

華銀電力表示,十年的電力改革,煤價連年的輪番上漲,煤電聯(lián)動政策的不及時、不到位、乃至停滯造成了火電多年持續(xù)的巨額虧損,基本失去了造血功能,背負著陳重的歷史包袱?;痣姌I(yè)務(wù)連年虧損導(dǎo)致公司負債率攀升,加之公司近年來的發(fā)展,新項目對資金的需求大,資金保障壓力大,且在短期內(nèi)難以解決。

不得不提的是,在煤價大跌電企集體發(fā)大財?shù)?013年,華銀電力僅實現(xiàn)凈利潤1069萬元,同比下跌89%。今年一季度,該公司則虧損6212萬元。

而為了增加利潤來源,華銀電力這幾年還不斷向頁巖氣、風(fēng)電等領(lǐng)域擴張。對此,中投顧問能源行業(yè)研究員任浩寧曾向《證券日報》記者表示,在負債率高企之時,相繼上馬新興項目將給企業(yè)資金安全帶來重大隱患。

此外,有數(shù)據(jù)顯示,截至2013年年末,五大電力集團的資產(chǎn)負債率平均達到84%,這比央企平均負債水平63%高出了21個百分點,導(dǎo)致去年五大電力集團的財務(wù)費用共計達到1851億元,是去年利潤總額的2.5倍。

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