巴基斯坦火電裝機為主，但油氣能源依賴進口。①巴基斯坦缺乏高發(fā)熱量煤礦資源，裝機以燃油和燃氣的火電為主，但巴基斯坦石油和天然氣資源匱乏，依賴進口，成本居高不下，導(dǎo)致國家長期對發(fā)電商進行電價補貼。②巴基斯坦電力供需矛盾突出。2006-2015年巴基斯坦發(fā)電量復(fù)合年增長率僅為1.7%，電力供給能力不足制約了用電增長，夏季用電高峰時，城市和農(nóng)村每日停電時間可達12和16小時。

巴基斯坦國企控制輸電網(wǎng)，線損率高。巴基斯坦輸電線路主要由NTDC(國家輸配電公司)和K-Electric(卡拉奇電力公司，私營企業(yè))控制。NTDC控制90%以上的輸電線路，大部分輸變電線路及設(shè)備安裝于上世紀(jì)70-80年代，設(shè)備老舊落后，輸電損耗較大。據(jù)世界能源署數(shù)據(jù)，2013年巴基斯坦輸配電線損率為17.0%，處于較高水平。中國國家電網(wǎng)拿下巴基斯坦首個外商投資輸電項目，開創(chuàng)巴基斯坦高壓輸電新局面。

配網(wǎng)端逐漸市場化。巴基斯坦配網(wǎng)端國企市占率超過85%。巴基斯坦逐步實施智能電表覆蓋計劃，在亞洲開發(fā)銀行14億美元貸款支持下，拉合爾供電公司(Lahore)的3個業(yè)務(wù)地區(qū)和伊斯蘭堡供電公司(Islamabad)的1個業(yè)務(wù)地區(qū)將率先啟動智能電表安裝項目，預(yù)計于2017年6月前開始實施。

巴基斯坦峰谷電價差小，但風(fēng)光配套仍有應(yīng)用前景。①巴基斯坦政府對電價進行補貼，峰谷電價差小。峰時4小時，谷時20小時，以售電量最大的拉合爾供電公司為例，峰谷電價差僅為5.5巴基斯坦盧比/kWh(約0.33元)，考慮到儲能電池的度電成本在0.5元左右，巴基斯坦用戶端的削峰填谷不具有經(jīng)濟性。②考慮到巴基斯坦2022年風(fēng)光裝機規(guī)模達到4.5GW，假設(shè)儲能配套比例達到3%，利用小時數(shù)上升到5小時，則對應(yīng)0.675GWh的儲能容量，假設(shè)儲能電池價格為17億元/GWh，則對應(yīng)約11.5億元的市場規(guī)模。

1. 中國制造在巴基斯坦唱主角

1.1 巴基斯坦電網(wǎng)援建需求

1.1.1 能源依賴進口，電力供需矛盾突出

燃油燃氣發(fā)電成本高，大力發(fā)展可再生能源和煤電。①2015年巴基斯坦火電裝機為16.8GW，占比67.7%，其中以燃油發(fā)電和燃氣發(fā)電為主(缺乏高發(fā)熱量煤礦資源)，但巴基斯坦石油和天然氣資源匱乏，大部分從沙特阿拉伯等國進口，成本居高不下，導(dǎo)致國家長期對發(fā)電商進行電價補貼。②根據(jù)巴基斯坦政府制定的中長期規(guī)劃，巴基斯坦將大力發(fā)展可再生能源和煤電。到2030年水電裝機規(guī)模將提高到32.66GW，核電、風(fēng)電、光伏裝機將增長到8.8GW、7GW、2.7GW;煤電裝機提升到20GW，是火電增長的主要驅(qū)動力。

巴基斯坦電力供需矛盾突出。2006-2015年巴基斯坦發(fā)電量復(fù)合年增長率僅為1.7%，電力供給能力不足制約了用電增長，夏季用電高峰時，城市和農(nóng)村每日停電時間可達12和16小時。巴基斯坦人均用電量為450kWh，僅為中國的1/9，在南亞地區(qū)也處于平均線以下。

計劃大幅提升裝機規(guī)模，需要外部資金支持。巴基斯坦2007-2015年累計裝機規(guī)模復(fù)合年增速僅2.9%，據(jù)規(guī)劃到2025年裝機規(guī)模增長到50GW，2015-2025年復(fù)合增速達到7.3%。增加25GW裝機預(yù)計需要投資500億美元以上，而巴基斯坦GDP在1,000億美元左右，需要外部資金支持以保障電站建設(shè)計劃順利推進。

1.1.2 電網(wǎng)壟斷，效率低下

巴基斯坦輸配電網(wǎng)由國企壟斷。①巴基斯坦輸電線路主要由NTDC(國家輸配電公司)和K-Electric(卡拉奇電力公司，私營企業(yè))控制。NTDC控制90%以上的輸電線路，長度為1.5萬km，總變電容量超過42,000MVA。②巴基斯坦配網(wǎng)同樣由國企壟斷，主要有10家國有企業(yè)和2家私營企業(yè)獲得了配網(wǎng)特許經(jīng)營權(quán)，2015年10家國有企業(yè)售電量合計超過726億千瓦時，占據(jù)85.5%份額，配網(wǎng)線路長度超過22萬千米。

壟斷電網(wǎng)效率低下，需要中國助力。①巴基斯坦輸電線路以550kV、220kV為主，不少地區(qū)還以132kV、66kV等低壓輸電線路連接，無法承擔(dān)電力遠程輸送任務(wù)。②巴基斯坦大部分輸變電線路及設(shè)備安裝于上世紀(jì)70-80年代，設(shè)備老舊落后，輸配電線損率為17.0%，損耗較高。③中國電網(wǎng)建設(shè)經(jīng)驗豐富，輸配電線損率僅5.8%，在高壓遠程輸電領(lǐng)域成績顯著，能為巴基斯坦提供幫助。

1.2 巴基斯坦電網(wǎng)向中國開放

1.2.1 中企成為巴基斯坦電站建設(shè)主力

依托“中巴經(jīng)濟走廊”，中企成為巴電站投資建設(shè)主要力量。根據(jù)“中巴經(jīng)濟走廊”合作布局，將有350億美元投向能源領(lǐng)域。巴基斯坦《2015-16財年經(jīng)濟調(diào)查報告》指出，現(xiàn)有“中巴經(jīng)濟走廊”項目將為巴基斯坦帶來10.4GW的新增裝機，已經(jīng)占到巴基斯坦未來10年規(guī)劃新增裝機的40%。目前，以三峽集團、中國電建為代表的中國電力企業(yè)包攬了巴基斯坦重要電站的EPC項目。

1.2.2 中國國家電網(wǎng)斬獲輸電項目

中國國家電網(wǎng)拿下巴基斯坦首個外商投資輸電項目。2015年4月，中國國家電網(wǎng)與巴方簽署合作協(xié)議，將以BOOT模式投資建設(shè)巴基斯坦默拉直流輸電項目。①項目采用±660千伏直流輸電技術(shù)，是巴基斯坦首條直流工程，也是目前電壓等級最高的輸電線路，有望開啟巴基斯坦高壓輸電新局面，改善線損率高的現(xiàn)狀;②這是巴基斯坦輸電領(lǐng)域首個外商投資項目，中國國家電網(wǎng)占據(jù)先機，有望繼續(xù)開拓巴基斯坦市場。

默拉直流輸電工程將帶動40億元國產(chǎn)設(shè)備出口。根據(jù)國網(wǎng)電子商務(wù)平臺披露的巴基斯坦默拉輸電項目第一次設(shè)備招標(biāo)的數(shù)量，我們預(yù)計其主要設(shè)備訂單為27億元，考慮到國外人力、環(huán)境、技術(shù)要求的差異性，我們給予國外訂單30%的溢價，即35億元，附加其他設(shè)備，預(yù)計總共帶來超過40億元的輸變電設(shè)備訂單。

1.2.3 上海電力切入輸配電網(wǎng)運營

上海電力收購KE公司，切入巴基斯坦輸配電網(wǎng)運營。2016年10月上海電力與KES能源公司簽署協(xié)議，以17.7億美元收購巴基斯坦唯一集發(fā)、輸、配售電于一體的K-Electric公司66.4%股權(quán)。中國企業(yè)借此成為巴基斯坦重要的輸配電網(wǎng)運營商，有利于中國輸變電及配網(wǎng)設(shè)備商在巴基斯坦開拓市場。

中國輸變電及配網(wǎng)企業(yè)加速開拓巴基斯坦市場。①輸變電環(huán)節(jié)，特變電工、平高電氣、許繼電氣、中國西電、思源電氣等龍頭企業(yè)已快馬先行，以產(chǎn)品銷售、EPC、投資建廠等方式深入巴基斯坦市場。②配網(wǎng)環(huán)節(jié)，海興電力已經(jīng)在巴基斯坦擁有參股生產(chǎn)型公司，2014年海興電力還為KE公司實施了巴基斯坦第一個配網(wǎng)智能化改造工程。

2. 發(fā)電端：火電裝機為主，但能源依賴進口

2.1 火電裝機為主，但油氣資源匱乏

巴基斯坦裝機以火電為主。2015年巴基斯坦電力裝機中火電16.8GW，占比為67.7%。由于巴基斯坦缺乏高發(fā)熱量煤礦資源，火電以燃油發(fā)電和燃氣發(fā)電為主，但巴基斯坦石油和天然氣資源匱乏，依賴進口，成本居高不下，導(dǎo)致國家長期對發(fā)電商進行電價補貼。

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大力發(fā)展可再生能源和煤電，改善裝機結(jié)構(gòu)。根據(jù)巴基斯坦政府制定的中長期規(guī)劃，巴基斯坦將大力發(fā)展可再生能源和煤電。①到2030年水電裝機規(guī)模將提高到32.66GW，核電、風(fēng)電、光伏裝機將增長到8.8GW、7GW、2.7GW;②到2030年煤電裝機提升到20GW，是火電增長的主要驅(qū)動力。

2.2 電力供需矛盾突出

巴基斯坦電力供需矛盾突出。2006-2015年巴基斯坦發(fā)電量復(fù)合年增長率僅為1.7%，電力供給能力不足制約了用電增長，夏季用電高峰時，城市和農(nóng)村每日停電時間可達12和16小時。巴基斯坦人均用電量為450kWh，僅為中國的1/9，在南亞地區(qū)也處于平均線以下。

裝機規(guī)模增速有望大幅提升。巴基斯坦2007-2015年累計裝機規(guī)模復(fù)合年增速僅2.9%，同期GDP復(fù)合增速為3.5%。據(jù)規(guī)劃到2025年裝機規(guī)模增長到50GW，2015-2025年復(fù)合增速達到7.3%。裝機增長將直接改善電力短缺現(xiàn)狀，為經(jīng)濟持續(xù)增長提供保障，GDP增速有望繼續(xù)攀升。

2.3 中巴經(jīng)濟走廊重點投資能源

中國企業(yè)成為巴基斯坦電站建設(shè)的主要力量。根據(jù)“中巴經(jīng)濟走廊”合作布局，將有350億美元投向能源領(lǐng)域。巴基斯坦《2015-16財年經(jīng)濟調(diào)查報告》指出，現(xiàn)有“中巴經(jīng)濟走廊”項目將為巴基斯坦帶來10.4GW的新增裝機，已經(jīng)占到巴基斯坦未來10年規(guī)劃新增裝機的40%。目前，以葛洲ba集團、三峽集團、中國電建為代表的中國電力企業(yè)包攬了巴基斯坦重要電站的EPC項目。

電站建設(shè)帶動中國電力設(shè)備商深入巴基斯坦市場。①中核集團向巴基斯坦輸出5臺“華龍一號”核電機組，中國電力企業(yè)承包巴基斯坦主要電站建設(shè)，都將有力帶動中國發(fā)電設(shè)備出口，金風(fēng)科技、上電、浙富控股等企業(yè)直接受益。②電源端建設(shè)將帶動電網(wǎng)投資，中國企業(yè)在電源端占據(jù)先機，有望進一步深入巴基斯坦電網(wǎng)建設(shè)，帶動輸變電和配網(wǎng)設(shè)備出口。

3. 輸變電：電網(wǎng)線損率高

3.1 國企控制電網(wǎng)，線損高效率低

巴基斯坦國企控制輸電網(wǎng)，線損率高。巴基斯坦輸電線路主要由NTDC(國家輸配電公司)和K-Electric(卡拉奇電力公司，私營企業(yè))控制。NTDC控制90%以上的輸電線路，長度為1.5萬km，總變電容量超過42,000MVA。巴基斯坦大部分輸變電線路及設(shè)備安裝于上世紀(jì)70-80年代，設(shè)備老舊落后，輸電損耗較大。據(jù)世界能源署數(shù)據(jù)，2013年巴基斯坦輸配電線損率為17.0%，處于較高水平。

高壓遠程輸電能力不足，需要中國企業(yè)助力。巴基斯坦輸電線路以550kV、220kV為主，不少地區(qū)還以132kV、66kV等低壓輸電線路連接，無法承擔(dān)電力遠程輸送任務(wù)。中國在高壓遠程輸電領(lǐng)域成績顯著，能為巴基斯坦提供幫助。

3.2 中國輸變電設(shè)備商出口空間打開

中國國家電網(wǎng)拿下巴基斯坦首個外商投資輸電項目，開創(chuàng)巴基斯坦高壓輸電新局面。2015年4月，中國國家電網(wǎng)與巴方簽署合作協(xié)議，將以BOOT模式投資建設(shè)巴基斯坦默拉直流輸電項目。①項目采用±660千伏直流輸電技術(shù)，是巴基斯坦首條直流工程，也是目前電壓等級最高的輸電線路，有望開啟巴基斯坦高壓輸電新局面，改善線損率高的現(xiàn)狀;②這是巴基斯坦輸電領(lǐng)域首個外商投資項目，中國國家電網(wǎng)占據(jù)先機，有望繼續(xù)開拓巴基斯坦市場。

默拉直流輸電工程將帶動40億元國產(chǎn)設(shè)備出口。根據(jù)國網(wǎng)電子商務(wù)平臺披露的巴基斯坦默拉輸電項目第一次設(shè)備招標(biāo)的數(shù)量，我們預(yù)計其主要設(shè)備訂單為27億元，考慮到國外人力、環(huán)境、技術(shù)要求的差異性，我們給予國外訂單30%的溢價，即35億元，附加其他設(shè)備，預(yù)計總共帶來超過40億元的輸變電設(shè)備訂單。對標(biāo)巴西美麗山直流輸電項目，二者均在國內(nèi)進行設(shè)備招標(biāo)，我們預(yù)計默拉直流項目的設(shè)備訂單同樣會全部被國內(nèi)企業(yè)獲得。

國網(wǎng)籌劃與巴基斯坦電網(wǎng)互聯(lián)，設(shè)備出口再迎機遇。中國國家電網(wǎng)根據(jù)全球能源互聯(lián)的構(gòu)想，將在“十三五”期間實現(xiàn)與巴基斯坦等4國電網(wǎng)的互聯(lián)互通，為輸變電設(shè)備擴大出口提供了機遇。

上海電力收購巴基斯坦最大私營電力企業(yè)，成為輸電線路運營商。2016年10月上海電力與KES能源公司簽署協(xié)議，以17.7億美元收購巴基斯坦唯一集發(fā)、輸、配售電于一體的K-Electric公司66.4%股權(quán)。中國企業(yè)借此成為巴基斯坦重要的輸電線路運營商，有利于中國輸變電設(shè)備商在巴基斯坦開拓市場。

中國輸變電企業(yè)有望加速開拓巴基斯坦市場。①特變電工、平高電氣、許繼電氣、中國西電、思源電氣等龍頭企業(yè)已快馬先行，在巴基斯坦市場建立了一定基礎(chǔ)。②巴基斯坦裝機規(guī)模加速增長，輸變電線路及設(shè)備老舊落后，存在很大的新增和改造空間。③上海電力收購巴基斯坦最大的私營輸電線路運營商，國網(wǎng)拿下巴基斯坦首個外商投資輸電項目，將有效帶動中國輸變電設(shè)備出口巴基斯坦。

4. 配網(wǎng)端：配網(wǎng)逐漸市場化

4.1 上海電力切入巴基斯坦配網(wǎng)運營

巴基斯坦配網(wǎng)端國企市占率超過85%。巴基斯坦主要有10家國有企業(yè)和2家私營企業(yè)獲得了配網(wǎng)特許經(jīng)營權(quán)。2015年，10家國有企業(yè)售電量合計超過726億千瓦時，配網(wǎng)線路長度超過22萬千米;私營企業(yè)中只有K-Electric與國有企業(yè)體量相當(dāng)，2015年K-Electric售電量為123億千瓦時。按售電量計算，國有企業(yè)占據(jù)85.5%份額。

上海電力收購KE公司，切入巴基斯坦配網(wǎng)運營。K-Electric公司是巴基斯坦最大的私營配網(wǎng)運營商，擁有19,944千米配網(wǎng)線路，覆蓋面積6,500平方千米，通過28個配電中心供電給250萬用戶，覆蓋人群超過2,000萬人。上海電力在2016年10月以17.7億美元收購KE公司66.4%股權(quán)，切入巴基斯坦配網(wǎng)運營。

4.2 智能電表項目正在落地

巴基斯坦逐步實施智能電表覆蓋計劃。據(jù)巴基斯坦《黎明報》2016年11月的報道，在亞洲開發(fā)銀行14億美元貸款支持下，拉合爾供電公司(Lahore)的3個業(yè)務(wù)地區(qū)和伊斯蘭堡供電公司(Islamabad)的1個業(yè)務(wù)地區(qū)將率先啟動智能電表安裝項目，預(yù)計于2017年6月前開始實施。先期項目完成后，巴基斯坦還將陸續(xù)開始在其他城市啟動類似項目，我們預(yù)計巴基斯坦智能電表覆蓋計劃將帶來120億美元市場。

中國智能電表企業(yè)迎來機遇。巴基斯坦智能電表市場即將打開，中國企業(yè)有望借助“中巴經(jīng)濟走廊”占據(jù)先機。目前，海興電力已經(jīng)在巴基斯坦擁有參股生產(chǎn)型公司，主要與合資公司巴基斯坦KBK合作開展業(yè)務(wù)，向巴基斯坦KBK提供具有競爭力的散件或表計成品。此外，2014年海興電力還為KE公司實施了巴基斯坦第一個配網(wǎng)智能化改造工程。

5. 儲能端：風(fēng)電光伏配套開拓儲能市場

5.1 政府補貼電價

政府對電價進行補貼，峰谷電價差小。巴基斯坦目前主要采用成本較高的燃油和燃氣發(fā)電，上網(wǎng)電價無法覆蓋發(fā)電成本，需要政府對發(fā)電企業(yè)進行補貼。巴基斯坦存在峰谷電價機制，峰時4小時，谷時20小時。發(fā)電企業(yè)依賴補貼，限制了利用峰谷電價差儲能套利的空間，同時巴基斯坦峰谷電價差小，儲能經(jīng)濟性較低。以售電量最大的拉合爾供電公司(Lahore)為例，峰谷電價差僅為5.5巴基斯坦盧比/kWh(約0.33元)，考慮到儲能電池的度電成本在0.5元左右，巴基斯坦用戶端的削峰填谷不具有經(jīng)濟性。

5.2 風(fēng)光儲能配套空間打開

巴基斯坦風(fēng)光配套開拓儲能市場?？紤]到巴基斯坦2022年風(fēng)光裝機規(guī)模達到4.5GW，假設(shè)儲能配套比例達到3%，利用小時數(shù)上升到5小時，則對應(yīng)0.675GWh的儲能容量，假設(shè)儲能電池均價為17億元/GWh，則對應(yīng)約11.5億元的市場規(guī)模。

原標(biāo)題:巴基斯坦電網(wǎng): 中國制造的后花園――全球電網(wǎng)巡禮之五：巴基斯坦電網(wǎng)【國君電新王浩/徐云飛團隊】