8月28日，國(guó)資委官網(wǎng)發(fā)布信息稱，經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司(下稱“國(guó)電集團(tuán)”)與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“神華集團(tuán)”)合并重組為國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司。

這或開啟神華集團(tuán)整體上市之路。李錦認(rèn)為，神華集團(tuán)會(huì)把集團(tuán)非上市資產(chǎn)，尤其是科技資產(chǎn)和煤制油資產(chǎn)注入到新公司，同時(shí)吸納國(guó)電集團(tuán)非上市資產(chǎn)，兩大集團(tuán)優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)集中在新上市公司。

重組

8月29日，神華集團(tuán)的A股上市平臺(tái)神華集團(tuán)發(fā)布了控股股東擬更名公告。該公告稱，神華集團(tuán)于2017年8月28日收到國(guó)務(wù)院國(guó)資委《關(guān)于中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司重組的通知》，神華集團(tuán)更名為國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，作為重組母公司，吸收合并國(guó)電集團(tuán)。

合并后的國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，總資產(chǎn)將超過18000億元，發(fā)電裝機(jī)容量稿達(dá)到2.26億千瓦，將成為目前中國(guó)最大的發(fā)電集團(tuán)乃至全球裝機(jī)容量排名第一的電力公司。

更重要的是，組建一家公用能源事業(yè)集團(tuán)，具有長(zhǎng)期戰(zhàn)略意義。中企之聲研究院院長(zhǎng)李錦認(rèn)為，這有利于電力行業(yè)做大最強(qiáng)，提升經(jīng)營(yíng)效率，在推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)和央企“走出去”的大背景下，也有利于提高我國(guó)電力行業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

與此同時(shí)，當(dāng)天神華集團(tuán)召開的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)也審議并全票通過了《關(guān)于中國(guó)神華和國(guó)電電力組建合資公司的議案》。

該議案顯示，神華集團(tuán)以其直接或間接持有的相關(guān)火電公司股權(quán)及資產(chǎn)(15家火電公司股權(quán)及3家火電分支機(jī)構(gòu))與國(guó)電集團(tuán)以其直接或間接持有的相關(guān)火電公司股權(quán)及資產(chǎn)(19家火電公司股權(quán)及3家火電分支機(jī)構(gòu))共同組建合資公司。

李錦認(rèn)為，神華集團(tuán)的高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)發(fā)電機(jī)組已經(jīng)處于全球領(lǐng)先地位，此次重組肯定會(huì)吸納幾大煤電企業(yè)之一，進(jìn)一步壯大電力資產(chǎn)，全面武裝清潔機(jī)組，成為未來中國(guó)最有影響力的能源企業(yè)，大大領(lǐng)先“兩油”。

趨勢(shì)

事實(shí)上，一個(gè)月前，發(fā)改委、財(cái)政部、央行、國(guó)資委、工信部等16部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革防范化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)的意見》。

該意見強(qiáng)調(diào)，鼓勵(lì)和推動(dòng)大型發(fā)電集團(tuán)實(shí)施重組整合，鼓勵(lì)煤炭、電力等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，加強(qiáng)煤炭、電力企業(yè)中長(zhǎng)期合作，穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)價(jià)格;支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)和主業(yè)企業(yè)通過資產(chǎn)重組、股權(quán)合作、資產(chǎn)置換、無償劃轉(zhuǎn)等方式，整合煤電資源。

而早在2016年7月26日，國(guó)務(wù)院對(duì)外公布的《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見》也明確表示推進(jìn)電力行業(yè)并購重組。

據(jù)了解，目前98家央企中擁有發(fā)電業(yè)務(wù)的能源類企業(yè)共12家，相較5家鋼鐵、2家煤炭和1家水泥的央企數(shù)量，電力行業(yè)央企數(shù)量最多。李錦認(rèn)為，應(yīng)該提高電力行業(yè)集中度，開啟電力行業(yè)并購重組大幕。

煤電產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，有利于緩解火電企業(yè)困境。火電行業(yè)目前下游需求端受經(jīng)濟(jì)下行拖累，上游煤價(jià)因去年供給側(cè)改革大漲推升了發(fā)電成本，整體效益不好。

“神電重組整合煤電產(chǎn)業(yè)鏈條，過去二者的關(guān)系就像蹺蹺板，由于電價(jià)為國(guó)家制定，電企無法將壓力轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者身上，所以煤價(jià)上升時(shí)，電企利潤(rùn)壓力加劇會(huì)導(dǎo)致虧損，將二者整合可以關(guān)系平衡，定價(jià)穩(wěn)定，對(duì)煤、電都有好處。”李錦稱。

李錦預(yù)計(jì)，神華集團(tuán)與國(guó)電集團(tuán)重組方案確定后，華能、大唐、國(guó)電、國(guó)家電投、中核、中廣核等電企間開展同業(yè)整合的可能性會(huì)更大。

難題

合并只是重組的第一步，接下來，重組后的整合成為重中之重。

據(jù)李錦介紹，此前央企重組，多為大企業(yè)兼并小企業(yè)，強(qiáng)者幫弱者，比如說寶鋼幫武鋼，中冶幫五礦，而這次神華集團(tuán)、國(guó)電集團(tuán)兩家效益都不錯(cuò)，重組后二者合作會(huì)有難度。

“目前央企重組面臨的最大難點(diǎn)是，如何通過重組提升國(guó)有資本運(yùn)行效率，如何將重組與深化改革相結(jié)合，以及如何產(chǎn)生機(jī)制轉(zhuǎn)換與資源配置的協(xié)同效應(yīng)。”李錦說，“企業(yè)重組不是兩個(gè)企業(yè)資產(chǎn)的簡(jiǎn)單疊加，而是通過資源的重新配置產(chǎn)生提高效率的效果。”

李錦建議，應(yīng)該精簡(jiǎn)原有運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)電力改革。隨著電力市場(chǎng)改革的不斷推進(jìn)，中國(guó)電企在電力批發(fā)市場(chǎng)中的利潤(rùn)愈發(fā)難以得到監(jiān)管保障。在此背景下，這些電力企業(yè)必須立刻著手，迅速精簡(jiǎn)原有運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)。

此外，怎么防止新的壟斷形成，也是個(gè)要解決的難題。