8月28日，中國傳統(tǒng)的七夕節(jié)，神華集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱“神華集團(tuán)”）和中國國電集團(tuán)公司（以下簡稱“國電集團(tuán)”）這一天終于“在一起”了。當(dāng)天，國資委發(fā)布公告：經(jīng)報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國國電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司合并重組為國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司。短短45個(gè)字的正文，宣告萬億元級(jí)資產(chǎn)的國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱“國家能投”）問世，這也是近年來資產(chǎn)規(guī)模最大的央企重組案例。

廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)認(rèn)為：“原有產(chǎn)業(yè)格局將迎來巨變，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的重組模式無疑將成為能源供給側(cè)改革與國企改革的‘新標(biāo)桿’。”

兩家央企兼并重組形成一家總資產(chǎn)近1.8萬億元的國字號(hào)煤電集團(tuán)，“煤電聯(lián)姻”無疑是更大的亮點(diǎn)。“神華集團(tuán)與國電集團(tuán)的重組屬強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的煤電聯(lián)營模式，有望開啟電企重組序幕。”中國能源研究會(huì)高級(jí)研究員?？撕楸硎荆?ldquo;煤電聯(lián)營可有效降低火電企業(yè)成本和盈利波動(dòng)，打破煤電供需矛盾；同時(shí)，隨著火電行業(yè)集中度提高，將進(jìn)一步消除產(chǎn)能過剩，提高全行業(yè)盈利水平。”

整合資源 集中優(yōu)勢(shì)

自6月4日中國神華、國電電力（國電集團(tuán)上市公司）發(fā)布幾乎一模一樣的重大事項(xiàng)公告以來，有關(guān)神華集團(tuán)和國電集團(tuán)實(shí)施重組的傳聞不絕于耳，但從未被當(dāng)事方證實(shí)。直至日前國資委官網(wǎng)披露消息，傳聞終于得以坐實(shí)。至此，國資委監(jiān)管的央企戶數(shù)已由2003年國資委成立之初的196家降至目前的98家，數(shù)量已縮減了一半。

此次重組也將使得能源界誕生一個(gè)資產(chǎn)總額過萬億元的“巨無霸”企業(yè)。相關(guān)市場分析報(bào)告顯示，截至2017年第一季度，神華集團(tuán)總資產(chǎn)9982.57億元，國電集團(tuán)資產(chǎn)總額8015.98億元。由此粗略計(jì)算，二者合并后的國家能投將坐擁總資產(chǎn)約1.8萬億元。此外，按照2016年底數(shù)據(jù)，合并后的國家能投煤炭產(chǎn)銷量將分別達(dá)到4.8億噸和5.8億噸，發(fā)電總裝機(jī)2.26億千瓦，其中火電裝機(jī)1.67億千瓦，營業(yè)總收入接近4307億元，在世界500強(qiáng)的排名接近100位，員工總數(shù)32.7萬人。新的國家能投將超過之前五大發(fā)電集團(tuán)之首的華能集團(tuán)，成為中國最大的發(fā)電集團(tuán)。林伯強(qiáng)說：“兩家央企資產(chǎn)重組后的國家能投規(guī)模超過了南北車、寶武鋼等大型央企合并的規(guī)模，成為近年來最大資產(chǎn)規(guī)模的央企重組。”

設(shè)立合資公司解決了同業(yè)競爭問題。合并后，國家能投將成為國電電力及中國神華的控股股東。業(yè)內(nèi)人士分析，兩公司在發(fā)電業(yè)務(wù)上屬同業(yè)競爭，而雙方如果選擇資產(chǎn)區(qū)域重合度較高的火電發(fā)電業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，并由國家能投統(tǒng)一部署，則可有效解決這一問題。

?？撕楸硎?，中國神華標(biāo)的資產(chǎn)主要集中在浙江、安徽、江蘇等地，將進(jìn)一步提高國電電力在上述區(qū)域電力市場的占有率。“合資公司的組建，有利于深化雙方業(yè)務(wù)合作，形成長期穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)關(guān)系，充分發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享。”

煤電聯(lián)營 供需解困

早在2017年3月，國資委主任肖亞慶曾表示，在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面不重組肯定是不行的。此次神華集團(tuán)與國電集團(tuán)的重組，是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下能源改革的第一單，開拓了能源系國企改革新的探索之路。林伯強(qiáng)說：“神華集團(tuán)與國電集團(tuán)的重組打破了過去的行業(yè)格局，勢(shì)必在能源行業(yè)引發(fā)新一輪煤電企業(yè)合并熱潮。”

“煤炭企業(yè)與發(fā)電企業(yè)重組，形成同一主體是煤電聯(lián)營的較好形式，能夠形成全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦如是說，作為電力產(chǎn)業(yè)鏈的上下游煤電之間的供需矛盾一直是制約我國社會(huì)發(fā)展的問題之一，由于電價(jià)機(jī)制影響，煤電聯(lián)動(dòng)尚不協(xié)調(diào)。過去一年多來，煤炭價(jià)格暴漲讓問題更加凸顯，火電企業(yè)的效益和效率并不樂觀。神華集團(tuán)一位不愿具名的人士透露：“煤價(jià)高導(dǎo)致煤電企業(yè)虧損，煤電矛盾是長期存在的。”

煤電合作被認(rèn)為是解決煤電矛盾的“良藥”。2016年5月，國家發(fā)展改革委在《關(guān)于發(fā)展煤電聯(lián)營的指導(dǎo)意見》中要求提高煤電聯(lián)營資源利用效率，增強(qiáng)煤電聯(lián)營專業(yè)化管理水平，提升煤電聯(lián)營項(xiàng)目競爭力。

改革是推進(jìn)煤電行業(yè)健康發(fā)展的鑰匙。“五大發(fā)電企業(yè)的組建成為上一輪電改的亮點(diǎn)，使得發(fā)電端引入競爭。但隨著五大發(fā)電企業(yè)在火電等領(lǐng)域的競爭日益加劇，重復(fù)建設(shè)、同質(zhì)化競爭、內(nèi)耗嚴(yán)重的問題也逐漸暴露。”李錦介紹，“‘神電’重組，主要的意義在于整合煤電產(chǎn)業(yè)鏈條，過去二者的關(guān)系就像蹺蹺板，由于電價(jià)為國家制定，電企無法將壓力轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者身上，所以煤價(jià)上升時(shí)，電企利潤壓力加劇會(huì)導(dǎo)致虧損，將二者整合可以達(dá)到一定的平衡，定價(jià)穩(wěn)定，對(duì)煤、電都有好處。”

按照神華、國電兩大集團(tuán)目前的業(yè)務(wù)范圍，合并后的國家能投將涵蓋煤炭開采與銷售、發(fā)電與熱力生產(chǎn)、港口鐵路航運(yùn)、煤化工、金融、節(jié)能與裝備制造等業(yè)務(wù)，橫跨多個(gè)行業(yè)門類。樂觀地看，國家能投將在煤炭、火電、風(fēng)電、煤制油及煤化工等領(lǐng)域擁有世界一流的平臺(tái)。

對(duì)于兩大巨頭合并，是否會(huì)造成新的壟斷的業(yè)內(nèi)擔(dān)憂，林伯強(qiáng)分析，目前還不存在，畢竟還有五大發(fā)電集團(tuán)，各自覆蓋對(duì)象有差別。“兩家央企合并前效益都很好，融合也需要時(shí)間，國家會(huì)妥善把握國家能投的發(fā)展方向，避免同質(zhì)化競爭。”

“可以預(yù)見，未來具有優(yōu)勢(shì)資源的煤炭企業(yè)與火電企業(yè)組成煤電一體化經(jīng)營實(shí)體將成為常態(tài)。”林伯強(qiáng)認(rèn)為，此次雙方聯(lián)姻將大幅提升煤電一體化程度，有效增強(qiáng)平抑煤炭和電力價(jià)格波動(dòng)的能力，形成國家能投的核心競爭力。

央企重組“連下三單”

神華與國電合并已經(jīng)是今年6月份以來國資委宣布的央企整合重組“第三單”。6月29日，中國恒天集團(tuán)有限公司整體并入中國機(jī)械工業(yè)集團(tuán)公司，成為其全資子公司；8月21日，中國輕工集團(tuán)公司、中國工藝(集團(tuán))公司整體并入中國保利集團(tuán)公司，成為其全資子公司；8月28日，中國國電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司合并重組為國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司。

這三起整合重組之后，國資委直接監(jiān)管的央企戶數(shù)已經(jīng)降至98戶。未來，部分行業(yè)的央企重組仍有望提速。