“中國神電”七夕破殼。

國資委網(wǎng)站28日發(fā)布消息，經(jīng)報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國國電集團(tuán)公司(下稱“國電”)與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“神華”)合并重組為國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“國家能源”)。

神華、國電合并所涉及的資產(chǎn)超過1.8萬億元，發(fā)電裝機(jī)容量則將達(dá)到約2.26億千瓦，將成為目前中國最大的發(fā)電集團(tuán)。資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)超此前央企重組形成的寶武集團(tuán)、五礦集團(tuán)、中車集團(tuán)等。

第一財(cái)經(jīng)記者據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，國電董事長喬保平或任國家能源董事長。此前，神華與國電成立重組籌備組時(shí)，喬保平任組長。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，神華與國電最終聯(lián)手，將使得產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢互補(bǔ)。煤炭企業(yè)與發(fā)電企業(yè)重組，形成同一主體是煤電聯(lián)營的較好形式，能夠形成全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

今年全國兩會(huì)期間，國務(wù)院國資委主任肖亞慶強(qiáng)調(diào)，要深入推動(dòng)中央企業(yè)的重組。在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面，不重組肯定是不行的。目前來看，鋼鐵、煤炭、火電等領(lǐng)域的央企重組均已開花結(jié)果，重型裝備很可能成為下一個(gè)受關(guān)注領(lǐng)域。

肖亞慶今年全國兩會(huì)期間就“國企改革”答記者問（圖片來源：新華網(wǎng)）

北京交通大學(xué)中國企業(yè)兼并重組研究中心執(zhí)行主任張金鑫對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，重型裝備行業(yè)急需結(jié)構(gòu)調(diào)整，重組可有效減少重復(fù)建設(shè)和惡性競爭，可能涉及的央企包括中國一重、哈電集團(tuán)、東方 電氣等。

煤電聯(lián)姻意義不小

煤電聯(lián)姻，一直被認(rèn)為是解決目前中國煤電矛盾的重要舉措。

8月2日，在第十一屆中國新能源國際高峰論壇低碳減排論壇上，國電安全生產(chǎn)部處長關(guān)維竹就公開表示，國電和神華的合并方案已上報(bào)國務(wù)院。

神華是中國第一大煤炭企業(yè)，擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，被業(yè)內(nèi)稱為“中國最賺錢的煤企”。截至2016年底，神華共有全資和控股子公司22家，投入生產(chǎn)的煤礦49個(gè)，投運(yùn)電廠總裝機(jī)容量達(dá)8305萬千瓦，擁有2155公里的自營鐵路、2.63億噸吞吐能力的港口和煤碼頭以及擁有船舶40艘的航運(yùn)公司，總資產(chǎn)達(dá)到了9793億元，在冊(cè)員工20.23萬。

（第一財(cái)經(jīng)記者 任玉明攝）

國電則是中國“五大發(fā)電集團(tuán)”之一。截至2016年底，國電可控裝機(jī)容量為1.43億千瓦，資產(chǎn)總額達(dá)到8031億元，產(chǎn)業(yè)遍布全國31個(gè)省份。煤炭產(chǎn)量達(dá)到5872萬噸。在五大發(fā)電集團(tuán)中，國電的新能源發(fā)展尤為出色，風(fēng)電裝機(jī)近2583萬千瓦，位居世界第一。

張金鑫表示，近年來，電力行業(yè)產(chǎn)能過剩，同業(yè)企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重趨同，煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制不順，電力行業(yè)的結(jié)構(gòu)性矛盾和上下游協(xié)作性矛盾突出。因此，神華與國電的重組不僅是能源行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的力作，也是理順煤炭和電力行業(yè)關(guān)系的破題之作。

根據(jù)估算，新公司成立后的總資產(chǎn)將超過1.8萬億元人民幣，總發(fā)電量排名全國第一。2016年，神華和國電的總收入合計(jì)超過3600億元人民幣。

張金鑫認(rèn)為，兩家企業(yè)的管理風(fēng)格和管理水平存在差異，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)繁重，重組之后的整合難度可想而知。

電力專家何曉萍在媒體上表示，國電與神華的合并會(huì)使電力行業(yè)重新洗牌，改變整個(gè)行業(yè)格局。除形成上下游聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢外，目前電力的發(fā)展主要依靠水電、核電等新能源，兩家的合并對(duì)解決電力發(fā)展的困境，促進(jìn)能源的相互協(xié)調(diào)也具有重要意義。

張金鑫告訴第一財(cái)經(jīng)記者，電力行業(yè)的中央企業(yè)已發(fā)生兩宗重組，即中電投與國家核電的重組，以及本次國電與神華的重組，特點(diǎn)是傳統(tǒng)的五大發(fā)電公司與有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性的其他能源公司重組，這樣的重組易于挖掘互補(bǔ)性協(xié)同。

“但是，電力行業(yè)的布局結(jié)構(gòu)不合理的矛盾并未有效解決，火電產(chǎn)能在電力產(chǎn)能比重過大的問題仍然需要進(jìn)一步解決，所以可以預(yù)見電力行業(yè)的進(jìn)一步重組仍可期待。大唐、華能等電力企業(yè)重組的緋聞流傳已久，或許不是空穴來風(fēng)。”張金鑫說。

下一個(gè)將是重型裝備?

高層的頻頻表態(tài)及近兩年一系列相關(guān)政策的出臺(tái)，電力企業(yè)重組終于落地。下一步，還有哪個(gè)領(lǐng)域的央企重組將受到廣泛矚目?

按照肖亞慶在今年全國兩會(huì)期間的表述，鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面，不重組肯定是不行的。

目前來看，在鋼鐵領(lǐng)域，寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)重組合并已經(jīng)完成，中國寶武鋼鐵集團(tuán)2016年12月正式揭牌，擁有員工22.8萬人，資產(chǎn)總額近7300億元，產(chǎn)鋼規(guī)模將位居中國第一、全球第二，年?duì)I業(yè)收入將達(dá)3300億元。

煤炭、電力領(lǐng)域，中電投與國家核電實(shí)現(xiàn)重組，神華和國電合并，實(shí)現(xiàn)煤電聯(lián)姻。按照肖亞慶的表述，目前只有重型裝備行業(yè)的重組尚未開始。

張金鑫表示，重型裝備行業(yè)的重組可能涉及的央企包括中國一重、哈電集團(tuán)、東方 電氣等。

中國一重的自動(dòng)焊接機(jī)器人（圖片來源：中國一重官網(wǎng)）

李錦對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，這三家央企重組的消息已醞釀了數(shù)年，三家業(yè)務(wù)重合度高，存在同質(zhì)化競爭。重型裝備制造行業(yè)重組的方式，可能是橫向合并，可能是縱向產(chǎn)業(yè)鏈的整合，也有可能是央企與地方國企之間進(jìn)行重組。

去年開始，央企重組步伐明顯加快。隨著神華與國電的合并，目前國資委監(jiān)管的央企已經(jīng)調(diào)整到98家。

縱觀央企重組的方式，大致可以分為四種情況：一是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，比如原中國南車和中國北車重組形成中國中車，原中國遠(yuǎn)洋和中國海運(yùn)重組形成中國遠(yuǎn)洋海運(yùn);二是優(yōu)勢互補(bǔ)的重組，比如原中電投集團(tuán)和國家核電重組形成的國家電投;三是吸收合并的重組，如招商局集團(tuán)和中國外運(yùn)長航的重組;四是共建共享的新組建方式，比如三家通信企業(yè)共同出資成立了鐵塔公司，節(jié)約了大量的土地資源、節(jié)省大量投資。

國資委副秘書長彭華崗6月在國資委媒體吹風(fēng)會(huì)上表示，央企重組不是為了減戶數(shù)，而是更加關(guān)注重組的內(nèi)涵和實(shí)效;不是僅僅停留在物理變化上，而是追求發(fā)生化學(xué)反應(yīng)。

張金鑫表示，目前央企重組面臨的難題是如何在規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，通過內(nèi)部重組剝離低效無效資產(chǎn)。“只吃不吐”就無法形成國有資產(chǎn)的良性流動(dòng)和國有資本的有效增值。但如何平穩(wěn)有序地處置應(yīng)戰(zhàn)略性退出的業(yè)務(wù)，既需要企業(yè)的操作經(jīng)驗(yàn)和智慧，也需要制度和輿論的配合，這些目前仍是制約央企重組效果的難題。